Santander | El bueno tono del primario €IG, con emisiones con NIPs negativos, truncada por las primeras advertencias en el mercado €HY. También por el súbito salto en la tensión geopolítica. Euforia inicial tras los €6,5mm colocados ayer en un mercado débil y con NIPs sorprendentemente negativos de 2/5pb en los casos de la emisión verde de Engie (3,2x) y, sobre todo, del covered bond de Unicredit (6,5x). Engie se apuntaba la mayor rebaja de su spread de salida vs IPT de la jornada (-35pb hasta ms+100pb). Unicredit tampoco se quedaba muy atrás (-6pb hasta ms+0pb). El ruido llega por el lado del mercado HY (Citrix, BCE y Moody’s). Aunque las tasas de default globales siguen en zona de mínimos (2,3% en agosto), Moody’s sigue elevando la previsión para los próximos 12 meses, ahora hasta el 3,8% en el escenario base y el 7/11,3% en el pesimista moderado y pesimista severo.