Morgan Stanley | Los PMIs europeos sorprendieron ayer al alza … con el PMI composite repuntando hasta los 47.1pts (vs 46.8 css y 46.5 en octubre) … impulsado principalmente por la fortaleza del PMI alemán. Tanto el PMI manufacturero (43.8) como el de servicios (48.2) rebotaron desde octubre … dando señales claras de que el ciclo manufacturero está mejorando en Europa … lo cual también tiene una lectura positiva para los servicios. Por otro lado, aunque el PMI de empleo retrocedió en noviembre hasta el 49.4 (vs 50.0 en octubre) … estos niveles siguen siendo consistentes con un mercado laboral estable. De aquí en adelante, Jens sigue previendo un PIB negativo para el 4Q23 (-0.1%Q) … pero la mejora en los PMIs de nuevos pedidos … exportaciones … y backlogs … apuntan a una inflexión en los PMIs necesaria para volver a logar un crecimiento positivo en el 1Q24 (actualmente Jens estima un 0.2%Q).