Morgan Stanley | R.P. concluye tras la conferencia de Utilities de la semana pasada que el sentimiento del inversor en renovables ha tocado fondo tras el impairment publicado por Orsted en su portfolio americano … y está mejorando. En este sentido … ha identificado TRES CATALIZADORES en lo que queda de año que justificarían la compra de Renovables aun teniendo exposición a la industria eólica offshore en USA:
- Ayuda de USA para la eólica offshore: Rob cada vez confía más en que el gobierno americano intervendrá para ayudar en forma de:
- Un aumento de 30% del Strike Price en el proyecto Sunrise Wind en NY.
- Una posible intervención de la Casa Blanca para ayudar a los proyectos Revolution y Ocean Wind. Esto podría anunciarse en octubre/noviembre … y la confirmación de cualquiera de estas ayudas podría suponer un impulso para Orsted y otras Renovables.
- Subasta de NY Offshore Wind: en la próxima subasta para nuevos proyectos en USA … los postores probablemente estén ofreciendo precios mayores para reflejar una mayor incertidumbre o problemas en la cadena de suministro … los mayores costes financieros y CAPEX. Por tanto … si esta subasta continúa, los Strike Prices podrían
- Traducirse en retornos muy positivos para los promotores.
- Tranquilizar al mercado sobre todo el concepto de creación de valor en el sector eólico offshore. Lo más probable es que se anuncie en diciembre.
- Si las tires bajan … los valores de larga duración se beneficiarían … y mis estrategas de tipos ven la TIR del 10Y BUND en 1.60% a junio de 2024. De hecho, Rob destaca que la mitad de la evolución de Orsted en lo que va de año puede atribuirse al impacto de tipos. Respecto al mercado de renovables europeo … Rob destaca que la creación de valor se mantiene intacta … dada la ausencia de un riesgo de mercado como el del Offshore Wind en USA … y unos mayores precios de la energía que permiten compensar un mayor CAPEX y coste del capital.
Sus principales apuestas europeas son EDPR y Orsted.
