Mali Chivakul (J. Safra Sarasin Sustainable AM) | Tras varias semanas de tensiones recíprocas, durante las cuales Estados Unidos amplió su «Lista de Entidades» para incluir a las filiales de las compañías incluidas en la lista negra con más del 50 % de propiedad, y China endureció sus controles a la exportación de tierras raras, ambos países llegaron a un acuerdo el jueves. El «acuerdo» alcanzado en la reunión entre los presidentes Trump y Xi consiste principalmente en posponer la aplicación de estas nuevas medidas, además de reanudar las importaciones agrícolas de China a cambio de reducir a la mitad (al 10%) los aranceles sobre el gigante asiático que impuso en represalia por el tráfico de fentanilo. En nuestra opinión, la escalada de tensión tenía por objeto demostrar la influencia potencial de cada país, ya que estas medidas serían imposibles de aplicar a corto plazo y también podrían perjudicar a sus propios exportadores. Aplazarlas mantiene vivas las amenazas, pero permite una relación más normal, en apariencia, para obtener beneficios económicos a corto plazo. Sin embargo, bajo la superficie, la competencia tecnológica entre Estados Unidos y China continúa.

Trump y Xi llegaron a un acuerdo para reducir las tensiones posponiendo un año las recientes medidas de escalada. Se trata de la ampliación de la «Lista de Entidades» de EE.UU., los controles de tierras raras de China y el aumento de las tasas portuarias. Además, los aranceles estadounidenses del 20% sobre el fentanilo, que se aplican a todas las importaciones chinas, se reducirán al 10%, lo que dará lugar a un tipo arancelario efectivo de alrededor del 35 %. China reanudará la importación de productos agrícolas como la soja procedente de Estados Unidos.

Desde que se alcanzó la tregua inicial el 10 de junio (y se prorrogó en agosto), hemos visto algunos avances y algunos retrocesos. En el lado positivo, la prohibición de exportar software y tecnología clave para el diseño de chips se levantó en verano. Se ha permitido a Nvidia y AMD exportar chips de IA a China a cambio de pagar al Gobierno estadounidense el 15% de sus ventas. Además, en septiembre se propuso un posible acuerdo sobre TikTok, que permitiría a la compañía de redes sociales operar en Estados Unidos con propiedad mayoritaria estadounidense mediante el arrendamiento (y posterior readaptación) del algoritmo desarrollado por la compañía matriz china.

Los contratiempos giran en torno a las medidas políticas adoptadas por ambos países que han agravado la tensión. La primera fue la ampliación por parte de Estados Unidos de su «Lista de Entidades» (lista negra por motivos de seguridad nacional) para incluir a las filiales con más del 50% de propiedad. La norma, publicada el 29 de septiembre, exige que los exportadores estadounidenses obtengan licencias para enviar mercancías a las filiales de las compañías incluidas en la lista. La nueva norma perjudicaría especialmente a las compañías chinas, ya que muchas de ellas operan con un gran número de filiales. Un estudio académico muestra que 264 grupos empresariales estatales chinos tienen 55.929 filiales. Por ejemplo, una compañía china que ha sido incluida en la lista negra debido a su vinculación con el Ejército Popular de Liberación puede tener 500 filiales, muchas de las cuales no tienen ninguna relación con el ejército. Algunas filiales pueden tener una participación superior al 50%, pero otras no. Dado que la norma abarca todos los productos, impediría a muchas compañías chinas importar cualquier cosa de Estados Unidos. Al mismo tiempo, el cumplimiento de la normativa sería muy costoso para los exportadores y reguladores estadounidenses.

La respuesta de China el 9 de octubre fue endurecer sus normas sobre el control de las exportaciones de tierras raras. Además de exigir a los exportadores que soliciten licencias para exportar la mayoría de las tierras raras, sus equipos y tecnología. También introdujo controles extraterritoriales, similares al mecanismo utilizado por el Gobierno de los Estados Unidos, para restringir las exportaciones de semiconductores a China. Las compañías extranjeras tendrían que obtener la aprobación del Gobierno chino para exportar productos que contengan tierras raras de origen chino. Dado que las tierras raras se utilizan en una amplia gama de productos, la norma limitaría la capacidad de Estados Unidos para producir muchos productos, lo que perjudicaría a sus empresas. Al mismo tiempo, la aplicación por parte de China resulta bastante intimidatoria.

En nuestra opinión, ambas medidas de escalada serían casi imposibles de aplicar a corto plazo, por lo que solo representan una posible ventaja que cada país querría comunicar al otro. En otras palabras, se trata principalmente de amenazas. Ambas medidas también perjudicarían a sus compañías nacionales, ya que serían muy difíciles de aplicar y cumplir. Así pues, ambos han «mostrado sus cartas» y han demostrado lo que podrían hacer para perjudicarse mutuamente.

Aplazar las medidas de escalada ofrece a ambos países la posibilidad de mantener una relación más normal en apariencia para obtener beneficios económicos a corto plazo, pero también de mantener vivas las amenazas «por si acaso». No vemos ningún cambio bajo la superficie: ambos se asegurarán de poder lograr avances tecnológicos con una dependencia cada vez menor del otro.

China sigue avanzando con su prioridad en el desarrollo de alta calidad y la autosuficiencia tecnológica. En el comunicado de la reciente cuarta reunión plenaria, en la que se examinó el nuevo plan quinquenal (que comienza en 2026), estos dos temas ocuparon los primeros puestos de la lista de objetivos principales. El primero hace hincapié en la modernización del complejo industrial, mientras que el segundo promueve avances en tecnologías básicas y facilita la integración total entre la tecnología (y la IA) y la innovación industrial. La intención de China de alcanzar la autosuficiencia en chips avanzados también es clara.

La reciente avalancha de acuerdos sobre tierras raras por parte de Estados Unidos también confirma que se toma en serio su intento de reducir su dependencia de la producción y el procesamiento de tierras raras de China. Entre ellos se incluyen el acuerdo entre Estados Unidos y Australia, en el que ambos países invertirán conjuntamente en proyectos de minerales críticos en Australia, un acuerdo similar con Japón (aunque sin un compromiso de inversión claro), el memorando de entendimiento (MOU) con Malasia para cooperar en materia de minerales críticos y un MOU similar con Tailandia.