Christian Scherrmann (DWS) | Como se esperaba, la Reserva Federal redujo el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos, bajándolo a 3.5%-3.75%. Sin embargo, la decisión no fue unánime. Nueve miembros del FOMC votaron a favor de la reducción, dos votaron en contra de cambiar las tasas de política monetaria y uno votó por una reducción de 50 puntos básicos. Las proyecciones económicas actualizadas muestran un crecimiento de 2.3% en 2026 (frente al 1.8% anterior), una inflación de 2.4% (desde 2.6%) y un desempleo estable en 4.4%. La proyección mediana para las tasas de política monetaria permanece sin cambios, señalando un recorte adicional en 2026 y otro en 2027. El comunicado indica una mayor dependencia de los datos para las decisiones futuras, probablemente en respuesta a la situación actual en la que aún falta mucha información. El comunicado incluyó un comentario sobre la compra de bonos del Tesoro a corto plazo para mantener una amplia oferta de reservas, lo cual no debe interpretarse como una señal de que la Fed esté recurriendo a la flexibilización cuantitativa.

Durante la conferencia de prensa, el presidente de la Fed, Jerome Powell, reiteró esta perspectiva. Sobre la economía, Powell dijo que las perspectivas para el empleo y la inflación no han cambiado mucho, y añadió que la demanda laboral se ha debilitado claramente. Agregó que los recientes recortes de tipos han ayudado a estabilizar el mercado laboral. Señaló que la desinflación en los servicios parece continuar. Esto indica que la inflación de los bienes, probablemente afectada por los aranceles, sigue considerándose temporal. En general, los banqueros centrales parecen optimistas sobre un consumo robusto, el apoyo fiscal y las inversiones, especialmente en IA.

Parece que la Fed ya no tiene prisa por recortar más los tipos. Powell enfatizó que están bien posicionados para reaccionar a los datos entrantes. Agregó que la postura actual está cerca de ser neutral. De cara al futuro, creemos que el mercado laboral seguirá siendo el factor determinante, ya que la mayoría de los banqueros centrales parecen cómodos una vez más con la narrativa de que la inflación es temporal. Mantenemos nuestro pronóstico de dos recortes adicionales de los tipos en 2026.