A&G Banca | La reunión del BCE de este jueves, ha tomado relevancia, dado que será la primera reunión del BCE desde la publicación de la revisión estratégica de la Autoridad Monetaria, que se adelantó a lo esperado por el mercado. 

A pesar de que en ésta no se ha concretado nada respecto a los programas de compras de bonos (únicamente que se incorporarán consideraciones de cambio climático), Lagarde se apresuró a comentar posteriormente que para la reunión de julio puede que se adopten nuevas medidas; en este sentido puede que el forward guidance sea revisado y que se plantee la transición del PEPP (programa de compra de activos por la pandemia) hacia un nuevo formato a partir de marzo 2022. Respecto a este punto, son varias las posibilidades que se abren, como el lanzamiento de nuevos programas con menor flexibilidad que el PEPP o, el más probable, el incremento de compras a través del otro programa vigente (APP) que en principio no tiene fecha de finalización. 

No esperamos cambios en materia de tipos de interés, pero si en el forward guidance, una vez que la revisión estratégica llevada a cabo permitirá ver datos de inflación superiores al 2% antes de comenzar a subir el tipo de intervención. 

En cuanto al PEPP, lo más probable es que mantenga el ritmo de compras hasta septiembre y a partir de ahí se reduzca, hasta completar el tamaño total de 1.85 billones de euros en marzo de 2022.