Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | Más allá de elegir el tipo de activos y los mercados adecuados, ¿qué estrategias seguir para diversificar nuestra cartera de fondos? Mirar a los objetivos a largo plazo y ser fieles a ellos, sin renunciar a ajustes tácticos a cortos (con el debido asesoramiento), constituye la mejor guía para el inversor, sobre todo en estos momentos de creciente incertidumbre y volatilidad en los mercados.

En las dos últimas columnas recordábamos que diversificar es uno de los consejos habituales para el inversor en fondos, y además señalábamos los sectores y mercados para hacerlo ante la creciente incertidumbre actual y del futuro más inmediato. Para ello, nos basamos en las recomendaciones de los analistas que forman parte del Consejo Editorial de la revista GESTORES. En el último número de esta publicación (editado junto con la revista CONSEJEROS del mes de abril), les pedimos a cada uno de nuestros consejeros tres recomendaciones básicas en estos momentos de cambio de era en el mundo y en los mercados. Sus consejos fueron diversos, pero se repitieron con insistencia el de diversificar, así como los sectores en qué aplicar esta diversificación: fondos value, especializados en energías limpias, nuevos materiales, blockchain, ciberseguridad, megatendencias ASG (ambientales, sociales y de buen gobierno empresarial), en empresas innovadores del sector salud, mercados emergentes asiáticos…

Pero, ¿qué estrategias utilizar en esta diversificación? La primera idea clave es renunciar a ilusionarnos con batir al mercado. “Es difícil, muy difícil, sacar un mejor rendimiento que el mercado y prácticamente el 80% de los fondos quedan por detrás de sus índices de referencia”, señala nuestro consejero Enrique Marazuela (CFA, director de Asuntos Económicos de la Universidad Pontificia Comillas). Subraya que hay dos maneras de batir al mercado: “Seleccionando adecuadamente los momentos de entrada y de salida (market timing), o seleccionando un grupo de títulos que lo hagan mejor que el mercado en general (stock piking)”. Esta es la teoría, pero Marazuela destaca que “de ese escasísimo grupo de gestores que baten al mercado, prácticamente ninguno lo hace gracias al market timing y básicamente todos lo hacen por el stock picking”. Así que busquen fondos con carteras consistentes, con valores de calidad y resistentes a las crisis, renuncien a los productos que sólo buscan rendimientos a corto… Y renuncien también a intentar comprar siempre cuando los valores liquidativos de los fondos se abaraten para intentar vender cuando están altos: jugar con el calendario, con el market timing, suele ser mala idea tanto para el gestor del fondo como para el inversor.

Y de ahí se deriva una segunda estrategia recomendada por Enrique Marazuela: nunca variar la composición de nuestra cartera por las fluctuaciones del mercado. Cierto que ahora estamos cambiando de era y de escenario, tanto geopolítico como de mercado, y que es posible realizar ajustes, pero el inversor en fondos siempre debe mirar a medio y largo plazo. “La composición de nuestra cartera –apunta Marazuela– y, por lo tanto, el perfil de riesgo de la misma, sólo debe ser modificada por cambios de nuestras circunstancias personales (capacidad de asumir riesgo, requerimientos de liquidez, variación de objetivos y metas, etc.) y nunca por las fluctuaciones del mercado”.

En esta misma estrategia abunda nuestro consejero José María Martínez-Sanjuán (CFA, máximo responsable de selección de fondos en Santander Private Banking): “Ten tus números hechos, conoce tu horizonte temporal y cúmplelo teniendo presente en todo momento los riesgos que asumes”. Por tanto, nada de bandazos. “Una vez que has establecido tus objetivos de inversión y tu horizonte temporal, elige una estrategia de inversión con la que estés cómodo y llévala a cabo”, añade.

A la hora de materializar esa estrategia, “la concurrencia de un profesional del asesoramiento o un gestor de carteras es básica”, recomienda nuestro consejero Ángel Martínez-Aldama (presidente de Inverco, Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Planes de Pensiones). “No tomar una decisión a tiempo o tomarla anticipadamente puede dar al traste con nuestra estrategia. Hoy día, seis de cada diez fondos de inversión en manos de los inversores españoles han sido canalizados a través de asesoramiento o de gestión discrecional de carteras”, subraya Martínez-Aldama. El asesoramiento nos permite, además, seguir periódicamente nuestra cartera, ya que es muy relevante “mantener una estrategia de inversión (objetivo de largo plazo), no exenta de cambios tácticos por nuestro gestor/asesor (objetivo de corto plazo), para así disminuir el impacto de la caída brutal de los mercados”.