David Rainville (Sycomore AM/Generali Investments) | Las dudas sobre la posibilidad de que exista una burbuja en torno a la gran innovación que supone la Inteligencia Artificial es una pregunta recurrente entre los inversores estos días, dado el desempeño del sector.

Sin embargo, creemos que no se trata de una burbuja, ya que el buen comportamiento del sector está impulsado por los 7 Magníficos, no por una amplia apuesta por la tecnología. Por ejemplo, el rendimiento del Nasdaq Equal Weight es inferior al del Nasdaq en más de un 20% en los últimos 12 meses.

Si pensamos en el entusiasmo que suscita la IA, es posible que con el tiempo se forme una burbuja, pero creemos que sólo estamos en sus inicios. Por ejemplo, Nvidia, que es la empresa más vinculada a las inversiones en IA, cotiza a menos de 30 veces el beneficio por acción (BPA) de consenso para 2025. Para ponerlo en perspectiva, en el punto álgido de la burbuja del covid, las acciones de Nvidia cotizaban más cerca de 60 veces el BPA previsto.

En nuestra opinión, los inversores aún pueden invertir en tecnología y en IA. Actualmente estamos mucho más centrados en el ritmo de los cambios tecnológicos que hemos visto en el espacio en los últimos 18 meses, de GPT 3 a GPT Turbo, a DALL-E (generación de imágenes) y ahora NORA (generación de vídeo de IA por OpenAI), más que en el potencial de una burbuja. Creemos que estamos en los primeros días de este boom de innovación (e inversión) tecnológica.