Michael Langham (abrdn) | El presupuesto de la India debería reafirmar la apuesta del primer ministro Modi por la industria y el desarrollo de infraestructuras, tras un decepcionante resultado electoral. Aunque el BJP necesita ahora el apoyo de los socios de la coalición para tener mayoría, el impacto en los planes presupuestarios parece relativamente limitado a corto plazo. Esperamos que el presupuesto para el ejercicio fiscal 2024/25 se atenga al objetivo de déficit del 5,1% del PIB establecido en febrero y que gran parte del presupuesto esté impulsado por las promesas del programa electoral del BJP. 

De hecho, el gasto en infraestructuras seguirá siendo elevado (principalmente en infraestructuras ferroviarias y de aviación), mientras que cabe esperar reducciones de los derechos de importación y otros recortes fiscales para los fabricantes. También se mantendrán las ayudas prometidas a los agricultores y a los hogares con rentas más bajas, además de reponerse las reservas de cereales. En India se ha hablado de introducir algunos cambios en el sistema del impuesto sobre la renta para reducir la carga que soportan los hogares de renta media, y es posible que se anuncien otras ayudas sociales, en un esfuerzo por apoyar a los hogares afectados por la subida de los precios de los alimentos. 

Aunque algunas de estas medidas adicionales de bienestar corren el riesgo de retrasar la consolidación fiscal, esperamos que estas políticas se financien a través del abultado dividendo del Banco Central de la India (0,4% del PIB), el RBI. A corto plazo, esperamos que Modi mantenga la confianza en su modelo de crecimiento del empleo potenciando el atractivo de la India para los inversores extranjeros y ampliando las capacidades manufactureras.