S&P Global Rating | El Mecanismo Europeo de Recuperación y Recuperación (MRR) impulsará la inversión pública en España e Italia a medio plazo. Esto se produce tras una importante caída del gasto público en ambos países a lo largo de una década.

Sin embargo, la utilización de estas subvenciones está sobrepasando con creces el plazo inicial de 2026. Estimamos que España e Italia sólo habían ejecutado el 10% y el 20% de las subvenciones disponibles, respectivamente, a finales de 2022. Parece cada vez más probable que estos países, al igual que otros gobiernos que se están beneficiando de cuantiosas subvenciones de la UE, pidan más tiempo para emprender proyectos de inversión complejos que aborden objetivos climáticos, de digitalización y de cohesión social.

En nuestra opinión, la reducida capacidad administrativa, las complejidades administrativas, incluidos los nuevos procesos de gestión de los fondos del FCR, la supervisión anticorrupción, las normas de la UE sobre ayudas estatales y la elevada inflación reciente han contribuido a estos retrasos

S&P Global Ratings no cree que los flujos y gastos relacionados con el FRR afecten a la solvencia de los GRL españoles e italianos. No obstante, prevemos desajustes temporales entre los ingresos devengados y la ejecución de las inversiones.