Morgan Stanley | De momento, nuestros analistas se mantienen defensivos y no tienen ningún OW entre los asset managers tradicionales dada la cautela en estrategia en el corto plazo. En Man reconocen que a pesar de tenerla en OW en el corto plazo existen incertidumbres dada la corrección en AHL (estrategias sistemáticas). Sin embargo, con las acciones habiendo reajustado los niveles de beneficios, el performance de los últimos 3/5 años sigue siendo fuerte lo que reconfirma nuestra tesis de que el crecimiento en NNM por encima de la media de sus competidores ligada a la demanda de inversores institucionales de activos alternativos líquidos no correlacionados debería estar valorada por encima del PE de 8x al que cotiza la compañía. Para clientes que buscan aumentar la exposición a beta, y con las valoraciones de vuelta en niveles de 10xPE’24, nuestros analistas destacan la recuperación en los flujos de mutual funds que ha impactado positivamente a Schroders (EW), M&G (OW) y DWS (EW) reflejando la mejora en la demanda en APAC/EM frente a una dinámica de flujos más complicada en Amundi (EW), Jupiter (EW) y Abrdb (UW).