Adrián Sánchez (Singular Bank) | Jornada alcista entre los principales índices de Europa. El dato mejor de lo esperado del PIB de China impulsa y apoya las subidas y gana protagonismo sobre las crecientes dudas acerca del fin en las subidas de los tipos de interés. La economía asiática creció un 4,5% interanual en el 1T del año, por encima del 4% esperado y del 2,9% interanual registrado al cierre de 2022. La reapertura tras las restricciones vigentes durante la pandemia se está plasmando en un mayor dinamismo de las ventas minoristas y exportaciones, que no se ha reflejado en la producción industrial. En efecto, frente al repunte de la actividad de China, la persistencia de la inflación subyacente mantiene el foco de atención en las decisiones de los bancos centrales en Estados Unidos y Europa.

En este contexto, la Fed no descarta, como parece que sí lo hace en mayor medida el mercado, un incremento adicional, y los inversores continúan sin ajustar los múltiplos de los activos de riesgo que se sitúan en el caso de Europa cerca de sus máximos de 2021 previos a la corrección. 

Estas subidas, se apoyan también en el comienzo de una temporada de resultados que por el momento muestra una evolución favorable, especialmente en el caso de la banca estadounidense. La semana pasada terminó con unos sólidos resultados de algunos de los principales bancos estadounidenses. JP Morgan, Citibank y Wells Fargo, con unos márgenes muy saludables y una posición de capital y liquidez notablemente sólida y por encima de los requisitos reglamentarios. En este contexto, el Euro Stoxx sube un 0,6%, el S&P cae un 0,2% y el Nasdaq un 0,2%. Por su parte el Ibex 35 sube un 0,46% por encima de los 9.400 puntos.

Renta fija

Las rentabilidades de la deuda soberana muestran movimientos mixtos y moderados, aunque continúa la tendencia de fondo de ajuste al alza de expectativas de tipos. En este sentido, el mercado muestra una práctica una unanimidad a la hora de anticipar el incremento de 25 pb básicos en mayo. No obstante, están comenzando a aumentar las probabilidades de un repunte adicional de los tipos en Estados Unidos para el mes de junio. En este entorno, el bono de referencia en Europa, el bund (bono a 10 años de Alemania) permanece plano en un 2,47% y la referencia española se sitúa en el 3,49%. El Treasury estadounidense, a cierre del mercado europeo, desciende repunta 2 pb hasta 3,58%.