Las nuevas proyecciones macro del BCE siguen sin abrir la puerta para ver una subida de tipos en el horizonte

A&G Banca Privada | La decisión de ajustar a la baja “moderadamente” el PEPP deja un interrogante sobre el volumen real de compras que efectuará el BCE en los próximos meses. Reuters publicó un rango entre 70.000 y 60.000 millones mensuales (80.000 anteriormente), pero la confirmación no se producirá hasta que se empiecen a publicar las cifras semanales efectivas. 

Se abren interrogantes para la reunión de diciembre, especialmente en lo que al tapering se refiere. Cualquier reducción en el volumen de compras en el 2022, con un mantenimiento del vencimiento de la herramienta en los tiempos originales, implicaría que el PEPP no vaya a ser utilizado totalmente y que el proceso pueda ser bastante brusco. 

El BCE podría afrontar este problema alargando la duración del PEPP o incrementando el tamaño del programa APP para compensar el efecto negativo de una desaparición del programa vinculado a la pandemia. 

Las nuevas proyecciones macro siguen, en nuestra opinión, sin abrir la puerta para ver una subida de tipos en el horizonte. 

La situación podría cambiar ligeramente según el resultado de las próximas elecciones en Alemania.