Vincent Chaigneau (Generali AM) | El sábado comienza en Florencia la 111ª edición del Tour de Francia, un día antes de la primera vuelta de unas elecciones anticipadas que, como en Italia, se caracterizarán por una fuerte tendencia a la extrema derecha. Nuestro gráfico muestra el porcentaje de votos previsto el domingo y los escaños proyectados (2ª vuelta el 7/7), de la encuestadora Elabe. La Agrupación Nacional y los partidos afines obtendrían entre 250 y 280 escaños, justo por debajo de los 289 de la mayoría. Odoxa prevé incluso 250-300, pero Ifop «sólo» 210-250. ¿A qué se deben estas diferencias? Todos los encuestadores predicen una alta participación, entre el 60 y el 64%, frente a una media del 51% en las 3 últimas elecciones generales. Como consecuencia, en muchas de las 577 circunscripciones se clasificarán más de 2 candidatos para la 2ª vuelta (umbral del 12,5% de los votantes inscritos). Odoxa prevé entre 120 y 170 «triangulares», frente a sólo 8 en 2022. Esto, unido a los acuerdos locales (abandonos), hace más difícil predecir los escaños.   

Aun así, nuestras primeras conclusiones se mantienen. Los dos escenarios más probables son 1) un parlamento dividido, que podría desembocar en la crisis constitucional más grave de la V República (nacida en 1958), o 2) una mayoría completa de la Agrupación Nacional (RN) y afines (incluidos los republicanos disidentes). Ipsos constata que el 87% de los dispuestos a votar a RN están seguros de su voto, y casi otro tanto para NFP (izquierda unida). A pesar de las preocupaciones asociadas a una victoria de RN (Ucrania, integración en la UE, violencia callejera, etc.), los inversores pueden ver en ello un «momento Meloni» (¿comprar las caídas?) El escenario de un parlamento dividido es probablemente peor para los mercados, antes del debate clave sobre el presupuesto de 2025.