Banco Sabadell | La próxima subasta de los derechos para ofrecer La Liga de fútbol (a partir de la temporada 2022/23) va a diferir de las fórmulas utilizadas en el pasado, siendo dos los cambios principales, según El Confidencial:

(i) la nueva puja será para los próximos 5 años (vs periodos de 3 años previamente) y (ii) se va a ofrecer a las nuevas plataformas de ‘streaming’ u OTT quedarse al menos con tres jornadas en exclusiva, que solo se podrán ver a través de su propia plataforma.

Se habla en la noticia que el principal candidato sería Amazon, que ya ha comprado derechos en Inglaterra, Alemania, Italia y Francia.

Recordamos que actualmente Telefónica (TEF) cuenta con los derechos hasta 2022 por lo que paga 980 millones de euros/año (19,8% del EBITDA España y 7,2% EBITDA grupo).

Hasta conocer el resultado final de la subasta de estos derechos es difícil hacer valoraciones, pero a priori, noticias en este sentido podrían tener un impacto negativo en la acción puesto que pueden suponer una inflación adicional de los precios, y una “mayor dificultad” para los usuarios al tener diferentes jornadas en diferentes plataformas. Esto podría incrementar las desconexiones y, sobre todo, dejaría de identificarse a Telefónica como la plataforma en la que ver todo el fútbol. No obstante, hay que matizar que aún tratándose el fútbol de uno de los principales reclamos de Telefónica para retener a los clientes de mayor valor en España (aunque no el único) se trata de un contenido que desde nuestro punto de vista no es rentable y que consume muchos recursos.

Comprar (Cierre 3,76 euros; Precio Objetivo 5,90 euros).