Morgan Stanley | Actualizamos nuestros pronósticos para Mapfre (MAP) antes de la presentación de resultados del 4Q20, aumentando el EPS 2020 un 5.2% y el EPS 2021 en un 10%, lo que esta en línea con el consenso para 2020 y un 3.4% por debajo para 2021. 

El driver de esta mejora ha sido el mejor resultado técnico en el segmento no-vida, lo que hace que mejoremos nuestra estimación del ratio de siniestralidad del grupo 0.4pts en 2020 y 0.9pts en 2021.

En términos relativos, Mapfre no parece caro, pero mantemeos nuestra preferencia por AXA, por tener una franquicia más fuerte.

Mapfre: Equal-Weight, Precio Objetivo de 1,75 a 1,85 euros/acción.