Intermoney | Aena (Mantener, PO 170 €) hizo ayer público, con el mercado abierto, los datos de tráfico correspondientes al mes de mayo pasado. Tanto la cifra acumulada como la del mes estanco crecieron un +11% respecto al año pasado hasta los casi 115 M de pasajeros en lo que llevamos de 2024, implicando además un crecimiento del +14% en comparación con los niveles prepandemia. Todos los aeropuertos relevantes reportaron incrementos, aunque se volvió a constatar la diferencia entre, por un lado, Madrid Barajas y Barcelona El Prat, con elevaciones a mayo del 7-9%, y por otro los principales aeropuertos turísticos, que confirmaron crecimientos claramente en el doble dígito, en especial Málaga (+27%) y Alicante (+24%).

Valoración: Los tráficos pues retoman la senda de crecimientos de tráfico de pasajeros en España superiores al 10%, que Aena pareció dejar atrás el mes pasado. Aunque es de esperar que los crecimientos respecto a 2023 se vayan moderando por un simple efecto base, parece que nuestra previsión para el conjunto de este ejercicio 24e del 6,5% resulta conservadora.

Además de estos buenos datos de tráfico, Aena debería seguir beneficiándose de una cierta contención de costes, que ya le permitió sorprender positivamente en las cifras de EBITDA del 1T, en el que la operadora incrementó esta variable un +57% hasta 581 Mn€, en ya claro contraste con los 393 Mn€ del 1T 2019. Si bien el área Aeronáutica sigue reportando cifras algo por debajo de los niveles prepandemia, la pujanza de la actividad comercial, así como la consolidación de los activos fuera de España, en especial Brasil, hacen que la aportación de estos dos negocios sea casi el doble y el triple que en 2019, respectivamente.