Santander | CaixaBank (Baa1 e, A- e, BBB+ e) emitió EUR 750mn de bonos Tier 2 10.25NC5.25 ayer. Si bien se hablaba de un precio de ms+400a, se colocó finalmente en ms+355pb. Según Bloomberg, las solicitudes de suscripción ascendieron a EUR 3,2mm, 4,3 veces el volumen disponible.

Opinión de Research: La emisión de ayer es la sexta de este año, donde se incluye el bono SNP verde por EUR 1mm emitido la semana pasada. No obstante, es la primera emisión de T2 del banco desde marzo de 2021. Esta nueva emisión Tier 2 está en línea con los objetivos del plan de financiación del banco para 2022, que se reiteró en la presentación de los resultados del 3T22, consistente en renovar la deuda en su vencimiento (que, según el banco, podrían incluir fechas de call e instrumentos que pierden la elegibilidad MREL por tener su vencimiento dentro de los 12 meses desde la fecha de reporte). Consideramos que esta emisión es positiva para reforzar la solvencia del banco, algo que incluimos en nuestra recomendación Neutral.