Cellnex se centrará en reducir deuda tras la dimisión del consejero delegado

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Bankinter | El Consejero Delegado, Tobías Martínez Gimeno, comunicó el miércoles su dimisión. Dejará el cargo el 3 de junio, por lo que Cellnex ha puesto ya en marcha los mecanismos necesarios para su sucesión.

En su carta de renuncia explica: «El contexto económico y financiero actual, distinto del que ha marcado el exitoso desarrollo del proyecto industrial de la compañía en los últimos ocho años, demanda que abramos un nuevo capítulo en el relato de Cellnex. Una nueva etapa basada en la maximización del crecimiento orgánico; la consolidación del proyecto industrial en los países en los que operamos hoy; y el foco en la gestión del balance con el objetivo de alcanzar el ‘investment grade. Este conjunto de factores me han llevado a valorar la necesidad de que esta etapa del ciclo de Cellnex sea liderada por una persona que tenga como perspectiva temporal un horizonte que alcance más allá de diciembre de 2024, momento en el que finaliza mi contrato”.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Malas noticias, que llevaron a la compañía a caer el miércoles -2,5%. La dimisión del consejero delegado abre una etapa de incertidumbre adicional para Cellnex, que lastrará la recuperación del valor. En cuanto al cambio de estrategia, es algo que la compañía ya anunció hace unos meses. Su política de expansión será más moderada, con el objetivo de reducir deuda por debajo de 6x DFN/EBITDA y tener rating IG.

Si bien, los sólidos fundamentales de la compañía no se ven alterados: (i) Líder europeo de torres de telecomunicaciones; (ii) Elevada visibilidad en flujos de caja, con crecimientos próximos al 19% 2021-2025e y atractiva rentabilidad a futuro (>8% anual); y (iii) sólida posición financiera, con vencimiento medio superior a 6 años y mayoritariamente a coste fijo. Mantenemos recomendación de Comprar.