Renta 4 | El Banco de España (BdE) notifica el requisito mínimo (vinculante) de fondos propios y pasivos admisibles, total y subordinado (MREL) que deberá cumplir Banco Santander (SAN), según ha sido fijado por la Junta Única de Resolución. 

El nuevo requisito entrará en vigor el 1 de enero de 2022.

El MREL Total mínimo a cumplir de acuerdo a los activos ponderados por riesgo (TREA) será de 29,85% (vs 34,59% a septiembre -21). 

El MREL Total mínimo a cumplir en términos de exposición de apalancamiento (LRE) será de 13,82% (17,88% a septiembre-21). 

Dentro del MREL Total se ha establecido un requisito que debe cumplirse mediante pasivos subordinados admisibles (MREL Subordinado). De modo que el MREL Subordinado mínimo en base a TREA deberá ser de 9,04% y el MREL Subordinado mínimo en términos de exposición de apalancamiento deberá ser de 6,02% (vs 31,03% y 16,04% a septiembre -21 respectivamente). 

El plan financiero de Banco Santander se ha construido para seguir reforzando las ratios de MREL y cumplir con el requisito a 1 de enero del 2024, MREL Total TREA 31,89% y MREL Total LRE 13,82%, así como con los objetivos intermedios del requerimiento aplicables fijados por la Junta Única de Resolución. 

Valoración: 

Noticia sin impacto esperado en cotización. La actualización de los requisitos MREL está dentro del proceso de implantación progresiva para el cumplimiento de dicho requerimiento a 1 de enero de 2024. El banco ya cumple ampliamente con dichos requerimientos por lo que los objetivos intermedios de requerimientos consideramos no es relevante. Recomendación y Precio Objetivo. En Revisión eur/acc.