Intermoney | Aena (Mantener, Precio Objetivo 150 euros/acción) publicó el martes las cifras de tráfico correspondientes a agosto 2023, que mostraron un incremento del +1,4% respecto a los niveles prepandemia (2019). El mes pasado se mantuvieron las tendencias recientes, con tanto Barajas como El Prat aún por debajo de 2019, concretamente -4 y -8%, respectivamente. Estas bajadas fueron más que compensadas por importantes crecimientos en aeropuertos turísticos, como Málaga (+10%) o Lanzarote (+10%). Otras subidas relevantes fueron las de Valencia (+17%) y Bilbao (+20%). En lo que llevamos de año, el crecimiento es también del +1%, de nuevo produciéndose bajadas en Barajas (-3%) y El Prat (-7%), mientras que el resto de aeropuertos importantes suben sus tráficos en un entorno del 3-7% de media.

Valoración: 

Los datos de agosto no han mostrado grandes sorpresas, en lo que es tradicionalmente uno de los meses más importantes del año. Con todo, nuestras previsiones de tráfico para el conjunto de este año, que indican un +3% frente a 2019, parecen ser algo optimistas. Nuestras estimaciones de resultados implican en 23e una práctica repetición de EBITDA respecto a los niveles prepandemia (2.753 M€), persistiendo el contraste entre Aeronáutica (78% prepandemia), aun afectada por el descenso relativo de tarifas e incremento de costes, y Comercial (+115%), que ha estado empujada al alza por inflación y mayor gasto. Internacional (+225%) consolida en la actualidad los aeropuertos en Brasil, algo que no se produjo en 2019. De cara a 2024-25e, esperamos crecimientos de EBITDA del +5- 6% anual.