Bankinter | Los aeropuertos de Aena (AENA) registran 24,9 millones de pasajeros en septiembre, que supone un -8% con respecto a septiembre de 2019 (previo al virus) y compara con – 7% en agosto.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Tras el fuerte proceso de recuperación del tráfico de pasajeros en verano, se estabiliza en septiembre y debería empeorar algo en los próximos meses. Se verá lastrado por el mayor peso de viajes de negocio, cuya recuperación está todavía en fase inicial. Estimamos que el número de pasajeros alcance los 236M 2022e, que supondría duplicar la cifra de 2021 y recuperar el 86% de los niveles previos al virus.

Mantenemos recomendación Neutral. A pesar de la fuerte recuperación del tráfico aéreo en 2022, el marco tarifario deja a Aena en una posición de cierta vulnerabilidad ante la elevada inflación. Las tarifas no subirán al menos hasta 2026, mientras que la inflación supondrá un incremento significativo en costes. Como resultado, prevemos que el margen EBITDA se reduzca en -9p.p. 2026e vs 2019.

AENA (Neutral; P. Objetivo: 134,4€; Cierre 103,1€; Var. Día -0,3%; Var. Año: -25,7%)