Banc Sabadell | IAG (IAG) presentó el plan estratégico “Plan de vuelo 2030” para Iberia (25% de la capacidad’24 de IAG) con el cual espera consolidarse como líder en sus principales mercados. Destacamos los principales mensajes:

• Crecimiento de la capacidad del +3/5% para los próximos años, sin especificar periodo, donde el principal mercado sería LatAm con un crecimiento esperado del +5%.

• A medio plazo (sin especificar periodo), esperan alcanzar un beneficio operativo de 1.400 M euros (+36% vs 2024; c. +370 M euros), que correspondería con un margen del 13,5/15% en la parte alta del rango objetivo de IAG (12/15%). De dicha mejora, 1/3 vendrá de mejora de ingresos y 2/3 por costes, donde cabría esperar que se alcanzara el non fuel CASK de 2019 que supondría una TACC’24/30e del -1%.

• Capex de 6.000 M euros para los próximos años (hasta 2035e) para invertir en nueva capacidad (con adquisición de nuevas aeronaves), en producto, tecnología, etc.

Valoración:

Si bien los mensajes fueron positivos, creemos la ausencia de un horizonte temporal claro, así como la actual incertidumbre geopolítica limita que el mercado vaya a tenerlo en cuenta en el corto plazo.