Banc Sabadell | Iberia (IAG) estaría planteando dejar de lado la fusión con Air Europa (AE) y simplemente gestionarla a cambio de un fee, según OKdiario. 

La operación se estructuraría mediante la toma de un porcentaje minoritario del capital (se sigue hablando del ~40% del capital) para que así IAG no consolide la deuda de AE. De todas formas, según el mismo medio, IAG no estaría dispuesta a un desembolso de efectivo por ese porcentaje del capital (no se comenta como se adjudicaría ese porcentaje). Entonces IAG percibiría una serie de fees por la gestión de la aerolínea que cubrirían los gastos operativos que suponga operar AE y, a partir de ahí, tendría derecho a percibir los primeros beneficios que se obtengan hasta cierto límite. A partir de ese límite, sería la SEPI la que se anotaría las ganancias. 

En cualquier caso, la fecha para las negociaciones es finales de enero 2022 por lo que en breve deberíamos conocer más detalles de la operación: (i) se prorroga la fecha limite; (ii) se alcanza un acuerdo; o (iii) las conversaciones se dan por terminadas. 

Noticia sin impacto, siendo tan solo un nuevo rumor. De todas formas, este nuevo planteamiento en la operación con AE nos resulta complicado que pueda llevarse a cabo, sobre todo sin saber cómo se gestionarían los conflictos de interés entre ambas aerolíneas. Dicho esto, seguimos pensando que una operación entre IAG y AE tiene sentido estratégico y ahonda en la concentración del sector en Europa que, como hemos comentado otras veces, creemos que va a continuar y afectará positivamente a las aerolíneas más grandes como IAG (aumentando su pricing power). 

IAG: Comprar (Cierre 1,96 euros; Precio Objetivo 2,70 euros).