Bankinter | La compañía presentó resultados de su trimestre fiscal 1T26 mixtos. Las principales cifras frente al consenso fueron las siguientes: Ingresos 3.399 M€ (+3% anual); Beneficio Bruto 454 M€ (-1% anual) vs 455 M€ esp.; EBIT Ajustado 100 M€ (+2% anual) vs 94 M€ esperado y BNA 71 M€ (-8% anual) vs 68 M€ esperado. Sigue esperando en 2026 un crecimiento del EBIT en el rango +4%/+6% (vs -3% esperado por el consenso y +7% estimación BKT) y mantiene su plan de diversificación de negocio. En este caso se excluye el impacto en el valor de inventarios de 2025 de 45 M€ dado su carácter excepcional. Con el pago del dividendo final semestral de 1,53€/acc. (5% dividend yield) el 26 de febrero, el dividendo total asciende a 2,09€/acc. (sin cambios frente a 2024 y 7% dividend yield), misma cifra que espera distribuir en 2026.

Opinión del equipo de análisis: Los resultados siguen afectados por la evolución más floja del segmento de Transportes por la situación macro (concretamente a larga distancia) y la normalización de los tipos en Europa. De cara a 2026 mejora el optimismo. Espera un crecimiento del EBIT ajustado normalizado, excluyendo el impacto del POI (Beneficio de Inventarios), en el rango +4%/+6% vs +7% estimado. BKT y mantiene su plan de diversificación de negocio. El CEO ya anticipó hace un trimestre la vuelta a la estrategia de crecimiento vía adquisiciones, con la posibilidad de profundizar la exposición a la distribución farma en Italia o al segmento tabacalero a través de productos de nueva generación. Hoy impacto ligeramente positivo y mantenemos nuestra recomendación de Comprar en base a: (i) Atractiva rentabilidad por dividendo (6%/8%), (ii) Proceso de diversificación de negocio con la adquisición de nuevas compañías y la posible expansión de la distribución farmacéutica o “última milla” a Francia e Italia. Logista está incluida en la Cartera Modelo de Acciones Españolas y mantenemos recomendación de Comprar con Precio Objetivo de 32,1€.