Intermoney | Acciona Energía (ANE) (Comprar, PO 41 €) publicó el miércoles tras el cierre del mercado sus resultados del 1S22, cuyas cifras principales, junto a nuestras estimaciones, se muestran en la tabla adjunta. 

Pensamos que estamos ante unos resultados sorprendentes para bien, y por lo que respecta a España, que creemos indican que nuestras previsiones para fin de año son ahora muy conservadoras, y ello a pesar de que las elevamos el pasado 21 de julio en el EBITDA un +28% hasta 1.450 M€. Hemos considerado en adelante una relajación de los precios lo que compensaría en el 23e los incrementos de capacidad y producción.

Los ingresos y el EBITDA se elevaron 112 y 81%, respectivamente, superando ampliamente nuestras previsiones (+97 y +47%). Como cabía esperar, se ha producido un claro contraste entre España y América, algo que vimos ayer también en EDPR. En el mercado nacional, a pesar de un descenso de producción del – 6%, ya marcado en el 1T (-15%) debido a climatología desfavorable, los ingresos subieron un +189% hasta 1.630 M€, debido al enorme incremento de precios, que para el semestre completo alcanzaron los 169 euros/MWh, frente a los apenas 60 euros del 1S 21, en esta línea aupado además por la actividad de comercialización. No es de extrañar que el EBITDA en España se disparase un +276% hasta 676 M€, superando de largo a IMVe (480 M€).

Fuera de España, el mayor mercado con diferencia es Norteamérica, que en este caso vio sus ingresos descender un -57%, pese a que la producción subió un +13%. En este caso tenemos el factor de los precios excepcionalmente altos el año pasado por la ola de frío en Tejas (94 euros), que han vuelto a valores más normales en este ejercicio (33 euros en el 1S). Con todo, el tipo de cambio favorable ha limitado el descenso del EBITDA para todas las Americas a junio al -36% hasta 143 M€ (160 M€ IMVe). No se han producido sorpresas relevantes por debajo del EBITDA, conduciendo a un beneficio neto de 390 M€, un +155%,también superior al del año pasado (259 Mn IMVe).