Intermoney | Aena (AENA) (Mantener, 150 euros/acción) anunció el martes con el mercado abierto las cifras de tráfico de pasajeros y mercancías correspondientes al mes de noviembre. En el mes estanco, el número de pasajeros, 19,7 millones, supuso un incremento de casi un +8% respecto al mismo periodo de 2019. En esta ocasión, tanto Barajas como El Prat volvieron al crecimiento en comparación a prepandemia, con incrementos del +1 y +4%, respectivamente. Málaga, el tercer aeropuerto de España, subió un +26% en esta ocasión, mientras que numerosos aeropuertos turísticos también registraron crecimientos en el doble dígito, tales como Tenerife-Sur (+20%) o Alicante (+15%). En lo que llevamos de año, los tráficos crecen un +2% respecto a 2019, aunque aún Barajas y El Prat continúan en cifras negativas con caídas del -3 y -6%, respectivamente, siendo las dos únicas instalaciones realmente relevantes en esta situación en España.

Valoración: 

Los tráficos están teniendo un fuerte comportamiento en estos últimos meses del año, y parece que van a superan nuestra previsión para el conjunto de 2023e, que es de un +2,1% respecto a 2019. Normalmente, el mes de diciembre se comporta de forma muy similar a noviembre. Esperamos que Aena roce en 23e un EBITDA de 2.800 Mn€, con lo que superaría así los niveles prepandemia en casi un +1%, merced a un excepcional comportamiento de la actividad comercial, +18%, que compensaría la caída del -21% en Aeronáutica (-21%). La actividad internacional más que doblaría su aportación respecto a 2019 debido a la adquisición posterior de dos lotes de aeropuertos en Brasil. Tras tres ejercicios sin pago de dividendo, la operadora podría cerrar 23e con una deuda neta de unos 5.500 Mn€, unos 1.100 Mn menor que en 2019; esperamos un dividiendo de 4,81 €/acción con cargo al presente ejercicio.