Bankinter | Mantenemos nuestra recomendación de Comprar y bajamos el Precio objetivo hasta 2,08€/acc. (desde 2,27€/acc.) por mayor coste del capital. La rentabilidad total estimada se sitúa en +30% (+22% precio +8,5% dividendo). Un mismo patrón marca los resultados del 1T 2022: fuerte incremento en primas, pero un exceso de siniestralidad deteriora el BNA. Nuestra recomendación se apoya en los siguientes argumentos: (i) solvencia cómoda, (ii) dividendo elevado (rentab. ~8,5% 2022e), (iii) múltiplos de valoración atractivos (PER 2022e 7,6x vs 11,6x de media en los últimos 10 años y 9,9x Stoxx Insurance), (iv) una mejora gradual de las perspectivas en LatAm y (v) la prácticamente nula exposición a Rusia.