Intermoney | Repsol (REP) anunció el jueves tras el cierre de mercado la venta del 25% del capital de su filial de renovables a la firma Crédit Agricole Assurances and Energy Infrastructure Partners (EIP) por 905 millones de euros, lo que implica, siempre según la petrolera, una valoración empresarial del negocio de casi 4.400 millones de euros. Repsol tiene en servicio actualmente 1.600 MW, estando presente en España, Portugal, Chile y Estados Unidos. En los planes de crecimiento figura un objetivo de alcanzar los 6.000 MW en 2025 y 20.000 MW en 2030.

Valoración

El valor empresarial que se deduce de esta transacción implica 2,75 millones de euros por MW, un ratio muy alto, pues, por ejemplo, si se aplicase sin más a Acciona Energía, el valor de este empresa rozaría los 70 euros/acción, casi el doble que el actual. Desde luego, el crecimiento relativo que tanto Repsol como EIP esperan de la filial renovable de la petrolera debe ser considerablemente mayor que la que registrará Acciona Energía.

En el caso de Solaria, sin embargo, el ratio implicaría un precio de la acción cercano a los 17-18 euros, bastante por debajo de su cotización actual. Con todo, pensamos que esta compra da más credibilidad aún a la valoración del sector renovable, en especial a aquellos grupos en lo que no exista dudas sobre la capacidad de financiación de su crecimiento.

Acciona Energía debería verse favorecida, además, por su entrada en el Ibex, decidida ayer tras el cierre del mercado por el Comité Técnico Asesor.