Bankinter | Rumores de OPA sobre Cellnex (CLNX), por parte de American Tower y Brookfield. La compañía se apreció el viernes +9,8%.

Según prensa, American Tower y Brookfield estarían analizando el lanzamiento de una opa sobre Cellnex. Para ello, habrían contratado como asesor a Morgan Stanley, mientras que Cellnex estaría siendo asesorada por Goldman Sachs. La compañía ha declinado hacer comentarios sobre la noticia.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Hay que tomar la noticia todavía con mucha prudencia. Se trata de un rumor, sin confirmación oficial por el momento. Si bien, pone de manifiesto el atractivo de la compañía y lo cierto es que tendría sentido estratégico para American Tower. Sería una de las pocas opciones de tomar una posición de liderazgo en el mercado de torres de telecomunicaciones en Europa. Además, lo haría a precios mucho más atractivos de los vistos en las últimas operaciones. Supondría pagar unos 350.000 euros por torre, frente a los cerca de 500.000 que se pagaron hace menos de 6 meses por las de Deutsche Telekom.

Por otra parte, sería una posible explicación para la repentina dimisión del Consejero Delegado de Cellnex, hace 2 semanas. El principal escollo sería el regulatorio, sobre todo en España y Francia, donde la empresa resultante controlaría buena parte del merado de torres. Reiteramos, por tanto, nuestra recomendación de Comprar. Al margen de esta posible operación, Cellnex presenta unos sólidos fundamentales: (i) Líder europeo de torres de telecomunicaciones; (ii) Elevada visibilidad en flujos de caja, con crecimientos próximos al 19% 2021-2025e y atractiva rentabilidad a futuro (>8% anual); y (iii) sólida posición financiera, con vencimiento medio superior a 6 años y mayoritariamente a coste fijo.