Alphavalue | El banco cántabro ha publicado unas sólidas cifras del 4T21 con el mayor beneficio anual de su historia gracias a las menores provisiones.

Ingresos totales 11,78 bn > 11,58 bn€ e cons. Margen de intermediación (NII) 8,72 bn€ > 8,5 bn e cons. Beneficio neto 2,28 bn€ > 2,2 bn€ e cons. En el conjunto del ejercicio 2021 Santander ha ganado 8.124 M€. CET1 “fully loaded” 12,1% > 11,9% e cons. ROE 10,6% > 10,2% qoq. Respecto a morosidad, el bad loans ratio queda en el 3,16% vs 3,08% e cons. Fija el pay-out en el 40% para 2022 y pretenden subirlo al 50% a largo plazo. Ha dado unas guías saludables (ROE > 13% para 2022). Nuestros analistas destacan las mejoras en ingresos, el menor cost of risk y la buena evolución de los ratios de solvencia. Fuerte reactivación en el sector de particulares, aunque se ha ralentizado el crédito a empresas. Seguimos aplicando una prima para Santander. Mantendremos la recomendación positiva.