Intermoney | SFL, la filial de Inmobiliaria Colonial (COL) (Comprar, Precio Objetivo 9,5 euros) que agrupa los activos en París, anunció el lunes tras el cierre del mercado sus resultados semestrales. Las rentas se incrementaron un +14% a junio hasta los 98 millones de euros, mientras que el beneficio neto más que se dobló (+124%) hasta 222 millones de euros.

El BPA según criterios EPRA, que no incluye las revalorizaciones, creció un +21%. Los motivos del incremento de rentas se pueden dividir entre: 1) los incrementos de rentas por nuevos contratos al alza (+6%), en especial en activos como Edouard VII y 103 Grenelle, entre otros; 2) aportación de activos ya existente puestos en servicio tras las reformas (+5%), principalmente 83 Marceau; y 3) primera contribución de la adquisición del edificio Pasteur (+3%).

Valoración:

No hay demasiadas sorpresas en estos resultados de cara a las cifras de Colonial que conoceremos el próximo jueves tras el cierre del mercado. En ellas vemos las rentas de París crecer un +14% durante el conjunto del semestre, un incremento superior que el previsto para Barcelona y Madrid, que deberían rondar el 5-7%. Hace dos semanas elevamos la recomendación de Colonial a Comprar desde Mantener, al no creer, al contrario de parte del mercado, que la pandemia vaya a afectar de manera significativa a la demanda de activos CBD; en todo caso, el upgrade que se podría vislumbrar por parte de inquilinos que se trasladen a esta zona a cambio de alquilar menos área, tendría como beneficiario a socimis como Colonial.