Morgan Stanley | El periodo de bloqueo de 90 días del 7,9% de participación de Nippon Steel (cubierta por Yu Shirawaka) en Acerinox (ACX) llega a su fin esta semana, siguiendo con la dinámica de la venta anterior de la mitad de su participación el 17 de junio, constituyendo una amenaza de dilución sobre las acciones de Acerinox. 

Si bien no descartamos la posible colocación de la participación restante de Nippon al final del bloqueo o en una fecha posterior, es cierto que Acerinox se encuentra en una posición financiera sólida para mitigar el posible impacto en el precio de las acciones a través de un programa de recompra. 

Mantenemos la compra de cualquier oportunidad: el spot Ebitda de Acerinox se sitúa +110% vs consenso y con un 37% de yield FDF. En este contexto, una posible colocación de acciones por parte de Nippon Steel es un punto de entrada convincente.

Acerinox, Overweight, Precio Objetivo de 11,36 a 15,50 euros/acción.