Almirall (Overweight, P. O. 19 eur/acc), top pick de mid cap farmacéuticas: la valoración actual no refleja el potencial de Lebrikizumab

Almirall-Edificio

Morgan Stanley | Almirall (ALM) es nuestro top pick de mid cap farmacéuticas ya que no creemos que la valoración actual refleje el potencial de crecimiento y de expansión de márgenes impulsado por Lebrikizumab. 

El lanzamiento de este medicamento contra la dermatitis atópica es un gran catalizador de aceleración del crecimiento de ingresos (de +5% a +9% al año a partir de 2024) y de la expansión de márgenes. Además, nuestras estimaciones de resultados del 3Q están en línea con el consenso y creemos que el equipo directivo reiterará el guidance para el 4Q (estimamos unas ventas un +3% por encima del consenso pero un EBITDA un 2% por debajo)

Hemos identificado los próximos catalizadores: a.- datos principales del el estudio de ADHERE (lebrikizumab en combinación con corticosteroides) antes de fin de año,  b.- datos de los resultados de las pruebas de las fases 1 y 2 de ADvocate en el 2Q22 seguidos de una publicación de los datos en el 3Q22 y la presentación de lebrikizumab en Europa en 2H22.

Almirall, Overweight, Precio Objetivo 19 euros/acción.