Morgan Stanley | Según nuestros macroeconomistas, el yield del bono alemán podría alcanzar 0,6% a final de año. Si esto se cumple, sería muy negativo para varios valores del sector del real estate. 

A lo largo de la última década la correlación entre las compañías inmobiliarias y el yield del bono ha sido fuerte y por lo tanto un aumento de 38 pb añadiría mucha volatilidad. Esto podría llevar a correcciones de alrededor del 20% en casos como Gecina o Vonovia. Dependiendo el crecimiento en alquileres, del apalancamiento y de la duración de sus financiación, las caídas pueden ser mayores o menores.

De cara a 2022, Merlin Properties (MRL) es uno de nuestros top picks. Uno de los principales “Self help” Overweights, y donde vemos un claro catalizador: la venta de los bancos como un verdadero evento de transformación que debería impulsar un rerating.