Morgan Stanley | Tras la presentación de resultados, el guidance de Repsol en buybacks para 2025 ha superado la expectativas de nuestro analista de energía Sasi Chilukuru. La compañía apoyaba los buybacks en unas expectativas de producción en el rango alto, en un aumento de indicador márgenes de refino ($7,1/bbl) derivadas de una mayor demanda de diesel durante el trimestre y mejores expectativas durante 2025 (prima de $1,2/bbl a $2/bbl). La compañía ha implementado coberturas para el precio del gas en 2026 (55%). Con el nuevo guidance en el modelo, Sasi aumenta sus estimaciones de beneficios, CF, buyabacks y dividendos de forma material. De Underweight a Equalweight, de 11,70 euros a 13,40 euros.