Morgan Stanley | Si bien las incertidumbres a corto plazo están pesando en el valor (posicionamiento + situación bancaria Estados Unidos y efecto contagio), Álvaro Serrano ve dos claros factores positivos en Caixabank: 1) NII mayor y más sostenible de lo esperado. En concreto, el management revisó al alza el guidance de crecimiento NII en la publicación de los resultados, y las estimaciones de crecimiento NII de Álvaro están un +3% por encima del consenso para 2023. 2) Distribución a los accionistas. Tras el buen dato de capital (CET1 12.5%), y con su estimación de un payout del 50%, Álvaro cree que podríamos ver un nuevo buyback anunciado en los resultados del 2Q.

A 0.8x P/TBV para un ROTE del 12-13% 2023-25 (6.5x P/E), y con un 12.5% de yield total, sube sus estimaciones de BPA 2023/24 (+9% y +4% respectivamente) y reitera Overweight (Precio Objetivo 5 eur/acc)