Bankinter | El IPC final de Alemania en diciembre no aporta novedades: +1,8% anual en diciembre frente al +1,8% preliminar, desacelerando desde +2,3% del mes anterior. En términos intermensuales se sitúa en 0,0%, igual que el dato preliminar, y también desacelerando desde +0,5% anterior.

Sin cambios con respecto al dato preliminar y, por tanto, sin impacto en bolsas y bonos. La inflación media de 2025 se sitúa en +2,2%, en línea con el nivel de tipos actual del BCE (2,15% crédito / 2,00% depósito), por lo que no supondrá cambios en las expectativas de tipos del BCE.

Por otra parte, los datos del PIB para el conjunto de 2025 arrojan un crecimiento del +0,2% vs +0,2% esperado vs -0,5% anterior (revisado desde -0,2%). En el 4T le PIB aumenta también +0,2% anual. La oficina de estadística alemana también muestra que el Déficit Público se reduce hasta 2,4% del PIB vs 2,7% en 2024. El desglose detallado del PIB se publicará el 25 de febrero.

Opinión del equipo de análisis: La economía alemana consigue crecimiento positivo por primera vez desde 2022, impulsada por el Consumo Privado (+1,4%) y el Gasto Público (+1,5%), mientras la Formación Bruta de Capital (-0,5%) y el Comercio Exterior (-3,3%) siguen mostrando caídas. Las cifras apoyan la idea de que la economía alemana ha tocado fondo. Las ingentes inversiones públicas previstas en infraestructuras y defensas seguirán impulsando el crecimiento en 2026. Alemania invertirá ~1% de su PIB en infraestructuras en los próximos
años. Asimismo, el mayor gasto en defensa (desde 1,5% s/PIB en 2024 hasta 2% en 2027) impulsará el gasto público en infraestructuras y equipamientos. Pero los riesgos siguen a la baja. El sector manufacturero, en particular autos, seguirá sufriendo penalizado por los elevados aranceles en EE.UU. y crecientes importaciones de China. Estimamos un crecimiento del PIB de +1,0% en 2026 y +1,1% en 2027.