Bankinter | El BoE bajó el Tipo Director -25p.b. como se esperaba hasta 4,75%, pero mandó un mensaje algo más cauto sobre los próximos movimientos.

Opinión del equipo de análisis: Nuestro escenario central apuntaba a un recorte en esta reunión. No esperamos ningún movimiento adicional en lo que queda de año, más sabiendo del repunte de inflación esperado en los últimos tres meses del año y el nivel en el que se encuentran tanto la inflación de servicios (+4,9% septiembre) como los salarios (+4,8% agosto). Tras la presentación de los presupuestos por parte del gobierno la semana pasada esperamos un entorno más inflacionista de lo previsto anteriormente: 2024 +2,2% (vs +2,5% ant.); 2025 +2,5% (vs +2,3% ant.); 2026 +2,1% (vs +1,9% ant.) y una economía creciendo a un ritmo superior en el corto plazo: 2024 +1,0% (vs +0,9% ant.); 2025 +1,5% (vs +1,3% ant.); 2026 +1,8% (sin cambios). Esto refuerza nuestra idea de un ciclo de bajadas de tipos más suave que otros bancos centrales con 3 bajadas de tipos de -25p.b. en 2025 (febrero, agosto y noviembre) y 2 de -25p.b. en 2026 (febrero y mayo), acabando en 3,50%.

Por otro lado, ayer en Suecia el Riksbank redujo el tipo de interés de referencia hasta 2,75%, en línea con estimado y 3,25% anterior. Es la cuarta reducción desde abril, cuando estaba en 4,0%. Es la primera vez que reduce -50p.b.

Tomó esta decisión tras lograr el control de la inflación: +1,5% en octubre (2% objetivo b.c.) y con el objetivo de reactivar la economía, en un contexto de contracción de PIB (-0,1% a/a en 3T 2024) y caída de Ventas Minoristas y Confianza.

Por ultimo, el Norges Bank mantuvo el Tipo Director en 4,50%. La noticia no sorprendió. De hecho no ha reducido tipos en ninguna ocasión. El IPC se situó en +3,0% en septiembre