Bankinter | El BCE sube los tipos de referencia +50 p.b.: Depósito: +3,00%, Director +3,50% y Marginal de Crédito +3,75%. En línea con lo anticipado por el BCE en febrero. Si bien, no se pronuncia acerca de futuros pasos. Revisa a la baja sus previsiones de inflación, hasta +5,3% en 2023 (vs +6,3% estimado anteriormente), +2,9% en 2024 (vs +3,4% anterior) y +2,1% en 2025 (vs +2,3% anterior). En la comparecencia posterior, Lagarde dice que próximas decisiones serán “data dependent” y resalta la solidez de los bancos, en términos de capital y solvencia y dice estar preparados para actuar si es necesario.

Opinión del equipo de análisis: El BCE mantiene el ritmo de subidas de tipos en +50p.b, a pesar de las tensiones de los últimos días sobre los bancos. Si bien, el mensaje es claramente más Dovish: (i) rebaja las previsiones de inflación para los próximos años ¡También la Subyacente!, transmitiendo que la política monetaria más restrictiva está dando resultados. (ii) ya no se pronuncia con respecto a futuras subidas de tipos; y (iii) transmite cierta tranquilidad con respecto a los bancos. Son, por tanto, buenas noticias para bolsas. Revisamos a la baja nuestras previsiones de tipos de interés de cara a próximas reuniones. Lo más probable es que lleve a cabo tan sólo
una subida más, de +25p.b. (en mayo), lo que situaría el nivel máximo de tipos en 3,75%/3,25% (Director y Depósito). Anteriormente estimábamos 2 subidas adicionales de +25p.b. (en mayo y junio) hasta 4,00%/3,50%. Con respecto a la reducción de balance, mantenemos previsiones, de aceleración hasta – 25,000M€/mes a partir de julio (vs -15,000€/mes actual).