Link Securities | El índice de gestores de compra del sector manufacturas de China, el PMI manufacturas elaborado por el grupo de medios Caixin, se situó en 49,9 puntos en noviembre, una lectura inferior a la de 50,6 puntos del mes anterior, y que también era la esperada por parte del consenso. 

Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel indica contracción de la misma. La producción aumentó por primera vez en los últimos cuatro meses, ya que la disrupción del suministro eléctrico se relajó, pero fue más que compensada por las lecturas menores de los nuevos pedidos, que registraron su primera contracción de los últimos tres meses, del empleo, que registró su cuarto mes consecutivo de caída, y por los tiempos de entrega de distribución. 

Algunas compañías vincularon las condiciones relativamente cambiantes de la demanda a la pandemia y a los precios elevados de los outputs. Los inventarios de productos terminados volvieron al crecimiento, aunque se describieron como el resultado de una demanda mediocre, más que el de un incremento proactivo. Aun así, el informe destacó la menor incidencia de los retrasos en la distribución desde el mes de marzo. 

Las métricas de la inflación se ralentizaron de forma notable, un factor destacado también en el PMI manufacturas oficial. Los precios de los inputs aumentaron de forma modesta en noviembre, a su menor ritmo desde octubre de 2020, después de un fuerte aumento en el mes anterior. Como anécdota, indicar que mientras algunas compañías destacaron el aumento del coste de las materias primas y del transporte, otras indicaron que algunos materiales habían bajado sus precios, destacando la fuerte caída de precios del acero.