El tapering de la Fed podría ser anunciado informalmente en Jackson Hole durante el mes de agosto

Jerome Powell Fed Entrevista 2021

Bankinter | Powell repite el mensaje dovish de ayer. Insiste en que el alza de los precios es transitorio y queda recorrido en la recuperacion del empleo, por tanto es pronto para modificar su política monetaria.Tranquiliza al mercado insistiendo en que la Fed será transparente y avisará con antelación antes de empezar el tapering. Afirma que después de empezarlo podrá mantener su balance constante por algún tiempo. Reconoce las mejoras en (i) Empleo 5,9% en junio, pero su objetivo es alcanzar el pleno empleo (próximo al 3,5%); (ii) inflación, queadmite ser elevada, aunque eso se debe a un shock en la economía debido a su rápida reapertura. Espera una inflación elevada en los próximos meses pero que se irá moderando a medida que se vayan solucionando los cuellos de botella, por lo que, repite, es transitoria. En el mes de junio repuntó hasta +5,4%, mayor aumento desde agosto de 2008. (iii) Política Monetaria: seguirá dando soporte a la economía hasta que la recuperación esté completada y se logre máximo empleo y estabilidad de precios. Tienen las herramientas necesarias para actuar cuando sea necesario, pero no es el momento de usarlas, sino de seguir apoyando la recuperación. El timing dependerá de la evolución de los datos. La Fed valorará los progresos hacia sus objetivos “reunión a reunión”. El tapering será ordenado, metódico y transparente.

Después de los comentarios hawkish de Bullard (St. Louis), Powell mantiene ante el Senado el mensaje dovish del día anterior ante el Congreso. Su postura mantiene el mercado tranquilo porque garantiza que aun queda recorrido hasta el comienzo del tapering y que será anunciado con antelación y de forma transparente. En nuestra opinión, es algo que sucederá en 2022 y podría ser anunciado informalmente en Jackson Hole(26/28 agosto) y formalmente en la reunión del 22 de septiembre.