Bankinter | La OPEP, en su reunión mensual, mantiene la hoja de ruta en la oferta de crudo. Aumentará en marzo +400.000bd. Tras este ascenso, la producción será de 28,8Mbd (en torno al 30% de la producción a nivel mundial). Los niveles de producción de la OPEP son inferiores a los previos a la pandemia (en torno a 30,4Mbd), para una demanda que en 2022 estima será superior a 2019. 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Sin sorpresas puesto que la OPEP mantiene la hoja de ruta marcada en agosto. El mercado hizo una buena lectura de ello porque no eleva la oferta más allá de lo programado a pesar de que los precios han alcanzado un máximo desde 2014 (>90$). En nuestra opinión, el precio del petróleo se mantendrá en niveles elevados en los próximos meses ante:

(i) Aumento de la demanda por reactivación económica global y programa de vacunación masiva (tanto la OPEP como la EIA esperan que la demanda en 2022 sea superior a 2019).

(ii) Escasez de oferta, que no es capaz de compensar la demanda. La OPEP produce menos que antes de la pandemia. Otros países tampoco están siendo capaces de incrementar producción por la caída de inversiones en los últimos años, entre otros motivos por la transición energética, pero también por inestabilidad política y social en algunos países productores.

(iii) Fuerte alza del precio del gas natural, lo que ha provocado que en algunas ocasiones se utilice el petróleo como alternativa. Por todo ello, mantenemos recomendación de Comprar el sector. Valores favoritos: Repsol, Totalenergies y ENI.