Santander Corporate & Investment | Según los datos de la Asociación China de Fabricantes de Automóviles (CAAM), las ventas de automóviles en China se hundieron un 47,5% a/a en abril, debido al cierre temporal de los concesionarios y al desplome de la confianza de los consumidores. Al mismo tiempo, la producción de automóviles de China registró una fuerte caída del 43,5% a/a el mes pasado, ya que la producción se detuvo en ciudades manufactureras clave (tales como, Shanghái, Jiangsu y Jilin) y las cadenas de suministro nacionales sufrieron perturbaciones. Por ello, el Consejo de Estado del país publicó el 25 de abril una propuesta para acelerar el desarrollo de vehículos de nueva energía y promover las compras de automóviles. Posteriormente, las administraciones públicas de provincias como Fujian, Guangdong, Jiangxi, Liaoning, Shanxi y Tianjin anunciaron subvenciones temporales para la compra de automóviles y subvenciones especiales para los vehículos eléctricos de nueva energía. Además, la semana pasada, Reuters informó de que el gobierno chino tiene previsto ampliar hasta 2023 las subvenciones a los vehículos eléctricos (que, en un principio, iban a desaparecer a finales del ejercicio 2022), así como reducir el tipo del impuesto que grava la compra de vehículos eléctricos al 5% (en lugar del 10% original).

Opinión de Research: Creemos que las medidas de estímulo a la compra de automóviles apoyarán las ventas de automóviles en China, como ocurrió en el pasado; por ejemplo, entre finales de 2015 y 2016, la reducción del impuesto a la compra de automóviles se tradujo en un aumento de las ventas de automóviles del 14% a/a en 2016. También vemos posible la posterior adopción de medidas adicionales de flexibilización en el sector, como la relajación de las restricciones a la matriculación de vehículos en las grandes ciudades y las subvenciones a la compra de automóviles para los hogares en el medio rural. En nuestra opinión, cabe esperar que más provincias implanten a nivel local medidas de estímulo a la compra de automóviles. La CAAM señaló que los fabricantes de automóviles están aumentando la producción para cubrir las pérdidas de abril. A 10 de mayo, varios fabricantes a lo largo de la cadena de suministro de automóviles habían alcanzado hasta el 75% del nivel de producción normal, y múltiples fabricantes de automóviles de Shanghái (por ejemplo, Tesla y SAIC) informaron el 17 de mayo que su capacidad operativa había sido del 45-50%. Asimismo, creemos que la demanda reprimida durante los confinamientos impuestos para combatir el Covid, especialmente en las principales ciudades (como Shanghái, Pekín, Suzhou, Shenzhen), donde el poder adquisitivo es alto, así como el lanzamiento de nuevos modelos de coches, contribuirán a respaldar las ventas de automóviles.