Link Securities | En su intervención ante el Comité de Servicios Financieros de la Casa de Representantes (cámara baja del Congreso de Estados Unidos), el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, aseguró el compromiso del banco central de mantener la inflación bajo control, afirmando que espera que las autoridades monetarias se mantengan en espera hasta que tengan una mejor comprensión del impacto que los aranceles tendrán en los precios.

Powell calificó el crecimiento económico como sólido y el mercado laboral como cercano al pleno empleo. Sin embargo, señaló que la inflación aún se encuentra por encima del objetivo del 2,0% de la Fed, y que el impacto de los nuevos aranceles aún no está claro. En ese sentido, Powell señaló que los cambios de política siguen evolucionando y sus efectos en la economía siguen siendo inciertos, y que los efectos de los aranceles dependerán, entre otras cosas, de su nivel final.

Por último, destacar que Powell reiteró que las autoridades monetarias están “bien posicionadas para esperar a conocer mejor el curso probable de la economía antes de considerar cualquier ajuste a nuestra postura política”.

En su comparecencia Powell confirmó que la mayoría de miembros del FOMC está a favor de bajar tipos más adelante este año. No obstante, ha advertido de que la fecha y la cantidad de las bajadas dependerá de cómo evolucionen los datos, y que los aranceles han aumentado sus expectativas de inflación para este año y para los siguientes, lo que necesariamente reducirá el número de recortes.

Valoración:

A pesar de las presiones que viene recibiendo del presidente Trump para que baje las tasas de interés oficiales, la Fed, en boca de su presidente, parece que va a seguir optando por “esperar y ver”, hasta poder calibrar el impacto que los nuevos aranceles tienen en la inflación de EEUU. Actualmente el mercado sólo da una probabilidad del 22% a que la Fed baje sus tipos en la reunión que mantendrá su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en julio, mientras que otorga una superior al 70% de que lo hará en la de septiembre.

En los últimos días dos miembros del consejo de la Fed han hablado de la posibilidad de recomenzar el proceso de bajadas de tipos pronto. No obstante, entendemos que para todos sería una sorpresa que éste comenzara tan pronto como en julio.