El Congreso aprueba los PGE 2022: aumento del gasto del 0,6% a/a y 27.633 M€ de Fondos Europeos

España reconstrucción

Bankinter | Los presupuestos contemplaban un incremento del Gasto total del +0,6% a/a (+20,1% a/a en 2020) e incluyen 27.633M€ de Fondos Europeos, de los cuales cerca del 85% se destinarán a inversiones.

El Cuadro Macro en el que se basan los PGE (de finales de septiembre) contemplan unas proyecciones de crecimiento de PIB del +6,5% para el año en curso y 7% 2022e, que han quedado alejadas de la reciente revisión de otoño de la CE que proyecta un +4,6% para 2021 y +5,5% en 2022 (y +4,4% para 2023), tras la revisión a la baja de los datos del 2T 2021 y las cifras preliminares del 3T 2021.

La Airef proyecta un descenso de la ratio de Deuda/PIB al 115,7% en 2022 desde el pico del 125,3% al cierre del 1T 2021, en su Observatorio de Deuda. A pesar de ello, advierte de las dinámicas a medio y largo plazo. Bajo un escenario de políticas constantes (déficit primario del 2,5%) y el gasto relativo al envejecimiento poblacional, la ratio de deuda podría situarse en el 190% del PIB a mediados del siglo.

Opinión equipo de análisis de Bankinter:

La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) proyecta por tanto una mejora a corto plazo, ante el crecimiento económico y un entorno favorable de financiación, que con unos tipos muy bajos que permiten reducir o estabilizar la carga financiera a pesar del aumento del volumen (la deuda/PIB aumentó +24,4puntos en 2020, hasta 119,9% del PIB, hizo pico en 125,3% al cierre del 1T 2021 y se encuentra en 122,1% al 3T 2021). Sin embargo, advierte que el elevado endeudamiento (a lo que hay que sumar la tendencia de aumento del gasto en pensiones por la pirámide de población) dará lugar a un incremento de la carga financiera a medio plazo.