Link Securities | En las actas de la reunión de octubre del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), se puede comprobar como sus miembros destacan la importancia de reafirmar la orientación a futuro dada (forward guidance) y que la inflación, aunque tardará más en moderarse, todavía se espera que se sitúe por debajo del 2% a medio plazo. 

Además, los miembros señalan que existen riesgos externos que pueden impedir que se cumplan sus proyecciones económicas, dadas a conocer en septiembre. 

En lo que hace referencia a las decisiones de política monetaria que se espera adopte el BCE en su reunión de diciembre, cabe destacar que los miembros del Consejo se mostraron cautos. En ese sentido, consideran que los datos con los que contarán en diciembre no servirán para resolver todas las incertidumbres que afectan a las perspectivas económicas a medio plazo. Es por ello que consideran que es importante mantener las suficientes opciones abiertas para permitir futuras actuaciones en materia de política monetaria. 

En lo concerniente al repunte de los rendimientos de los bonos soberanos, aunque se admitió que había habido un cambio significativo desde septiembre, se consideró que las condiciones de financiación seguían siendo favorables. 

Valoración: las actas de la reunión del Consejo de Gobierno del BCE del pasado mes de octubre no aportan demasiada información a los inversores. Es más, será en diciembre cuando sus miembros deban actuar, presentando a los mercados su nueva estrategia en materia monetaria. Hasta entonces, esperamos que la volatilidad que vienen experimentando tanto los precios de los bonos como sus rentabilidades siga siendo elevada, condicionando por ello el comportamiento sectorial de la renta variable de la Eurozona.