Bankinter | La inflación americanaque se publica mañana es de febrero, de manera que no debemos esperar
que se suavice porque aún compara con meses de 2022 previos a la invasión de Ucrania y, por tanto, previos a las fuertes subidas de precios. Eso significa que la verdadera prueba de fuego para la inflación (americana y europea)
tendrá lugar entre abril y julio, cuando se publicarán los registros de marzo/junio. Fue en esos meses cuando tuvieron lugar las subidas más fuertes de inflación. Sobre todo, en marzo 2022: +2,4% y +3,0% en Europa
y EE.UU. respectivamente, en tasas intermensuales. Por eso, los registros de marzo (que se publicarán en abril) son los primeros que mostrarán (o no) la reducción de la inflación por “efecto espejo”. Y esa previsible mejora es la que debería permitir que BCE y Fed adopten una predisposición menos beligerante con los tipos. Eso permitirá, a su vez, que el tono del mercado mejore. Para entonces, lo razonable es que el asunto SVB haya quedado olvidado sin consecuencias graves y enseguida los beneficios empresariales empiecen a mejorar. Todo eso sucederá a mediados de abril. Mientras tanto, esta semana el mercado rebotará y, a continuación, seguirá sufriendo un poco. Continuamos interpretando esa situación como una oportunidad paraposicionarnos a precios algo más atractivos de cara a Dic.2023 e incluso 2024/25. Seamos pacientes unas semanas más. Eso es todo