Banco Sabadell | Esta semana en algunos medios de prensa se indicaba que, entre las medidas que el gobierno ha planteado en La Ley de Vivienda podría incluirse la obligatoriedad de que el 30% de la obra nueva sea vivienda protegida. 

Esto sería una noticia de impacto muy negativo aunque difícil de estimar porque no está claro cómo se instrumentalizaría la medida (¿solo para suelos no sectorizados?, ¿todos, incluyendo finalistas?, ¿será potestad de cada Comunidad Autónoma u obligatorio a nivel estatal?, ¿habrá una etapa de transición?). Si esto implica que los nuevos permisos de obra tienen que incluir obligatoriamente un 30% de VPO, como se ha hecho en Barcelona, sería una noticia muy negativa para el sector ya que supondría limitar los ingresos de la cartera de suelo, en una suerte de expropiación. Las compañías con las que hemos hablado desconocen los detalles. 

Por compañías promotoras, todas bajo cobertura se verían afectadas por la obligación de hacer un 30% de VPO (si afecta a todos los suelos) y aquellas con mayor diferencia de precio entre VPO y vivienda libre serían las que tendrían un mayor impacto (suelos en grandes ciudades principalmente, como Neinor Homes (HOME) y Aedas Homes (AEDAS)).

Si la medida solo afecta al suelo no finalista la más afectada sería Metrovacesa (MVC), que es la que mayor proporción tiene de ese tipo suelo (aunque no supera el 20% del total). Con todo, como efecto mitigante la mitad de la obra nueva en España se ubica en Andalucía y Madrid, que están en contra de la Ley de Vivienda. Así, Neinor Homes concentra un 64% de su suelo en esas regiones, Aedas un 61% y Metrovacesa un 45%. 

De momento hay más dudas que respuestas pero nuestra impresión es que esto afecta a la seguridad jurídica del sector y por tanto habrá que esperar a que se conozca el detalle de las medidas. De las promotoras, la más afectada es Metrovacesa. De nuestras compañías en cartera (Aedas Home y Merlin), esta noticia afecta a la primera, pero ya pierde un -18% desde máximos de principios de septiembre.