Intermoney | La compañía recibirá a finales de esta semana las ofertas vinculantes por la cartera eólica de 256 megavatios (MW) situados en España que sacó al mercado a comienzos de año, según informa el diario Expansión. La operación, cuyo valor puede situarse entre 400 y 500 Mn€, ha despertado un gran apetito
entre los inversores y entre los interesados figuran grupos como las españolas Naturgy y Solarpack, la emiratí Masdar (Abu Dabi), la estadounidense Invenergy y algún otro candidato, según fuentes del mercado. El Proyecto Sorolla, como se bautizó la transacción, se encuentra por lo tanto en su recta final y podría concretarse durante las próximas semanas. Se trata de nueve parques eólicos en operación en las provincias de Albacete, Asturias, Cádiz, Salamanca, Soria y Zaragoza.

Valoración: Veremos el precio final de la operación, aunque en principio, de llevarse a cabo al precio medio de la horquilla, 450 Mn€, implicaría un ratio de 1,75 Mn€ por MW, lo cual sería bastante favorable. EDPR, que está incluida en nuestra cartera modelo, lleva a cabo por sistema la venta de capacidad existente, que suele tener un peso en el EBITDA en el entorno de los 300 Mn€ al año, o un 15% del total consolidado. Desconocemos qué impacto tendría concretamente esta operación, pero no sería descartable que se acercase a los 100 Mn€ al
menos. En nuestras estimaciones hemos asumido una rotación anual de unos 950 MW al año, inferior al objetivo de la empresa fijado en unos 1.200 MW hasta al menos 2026. Esperamos que, tras un EBITDA estable en 23e debido a los menores precios, la empresa sea capaz de crecer su EBITDA en el entorno del +13% anual debido a la aportación de nueva capacidad.